国企垫资项目会增加隐性债务吗？

看完了这些企业的债务数据，说实话心里挺不是滋味的。特别是看到成都那两家国企为公益性项目垫资160多亿形成隐性债务的案例，这不免让人深思：国企垫资项目到底会不会增加隐性债务？从现实情况来看，这个问题已经不仅仅是理论探讨，而是实实在在发生了。

要说国企垫资这事，初衷都是好的。地方政府要搞基础设施建设，要推进民生工程，可财政资金就那么多，怎么办？让国企先垫着呗！但问题就出在，很多垫资项目本身根本不具备盈利能力，就像成都那几条市政道路，建好了又不能收费，这笔钱怎么还？最终只能以各种形式转为政府隐性债务。这种操作模式，说实话跟“拆东墙补西墙”有什么区别？

隐性债务的潜在风险不容忽视

看看奥园集团那432亿的逾期债务，再看看华闻集团资不抵债的财务数据，这种隐性债务积累到一定程度，风险就会集中爆发。企业信用评级被下调、资产被查封、融资渠道受阻…这一连串的连锁反应，最终受影响的不仅是企业本身，还会波及整个金融系统。更让人担心的是，这些隐性债务往往不在政府的资产负债表上，就像个“隐形炸弹”，等到爆雷的时候，可能已经积重难返了。

我最近跟一个在城投公司工作的朋友聊天，他说他们现在最大的困扰就是“垫资容易收款难”。很多项目都是政府让干的，但工程完工后，政府那边的资金迟迟不到位。企业总不能一直垫着吧？银行贷款要还，供应商货款要付，最后只能借新还旧，债务雪球越滚越大。这种情况在全国范围内恐怕都不在少数。

如何破解这个困局

说实话，要解决这个问题真的不容易。但我觉得首先得明确一点：公益性项目就该用财政资金，不能让企业来当“冤大头”。如果确实需要企业参与，那就得建立规范透明的支付机制，确保企业能按时收回投资。另外，对已经形成的隐性债务，是不是可以考虑通过债务置换、资产证券化等方式来化解？总不能一直这样“拖”下去吧！

看看航天宏图那4630万的商票逾期，再看看泛海控股被查封的那些资产，这些活生生的例子都在提醒我们：隐性债务问题已经到了必须正视的时候了。如果继续放任国企为公益性项目垫资，恐怕还会有更多企业陷入债务泥潭。这个问题，真的值得我们好好思考。